美联储局如预期宣布自去年12月以来首次减息，将基准隔夜利率下调四分一厘，但有券商指「点阵图」显示多数派倾向「小步宽松」，而非大幅前置降息，港股今日反覆向下，两万七关得而复失。美联储局主席鲍威尔指减息不意味着央行将进入长期减息周期，称之为「风险管理减息」，以防范经济大幅放缓，美股道指及纳指隔晚各升0.6%及跌0.3%，撰文之时，美国2年期债券孳息跌至3.53%，美国10年期债券孳息跌至4.054%，美汇指数升至96.94，道指期货最新升326点或0.7%，纳指期货最新升258点或1.1%。上证综指全日反覆跌44点或1.2%收3,831点，深证成指跌1.1%，内地创业板指数升2%，沪深两市成交额增至共3.1万亿人民币。
港股反覆下跌，恒指低开44点，曾升149点见27,058点四年高，午後曾跌586点一度低见26,322点，全日跌363点或1.4%，收26,544点；国指跌140点或1.5%，收9,456点；恒生科技指数跌63点或1%，收6,271点。大市全日成交总额4,133.14亿元逾四个月高，录自4月8日(当日成交额4,331.57亿元)以来最高水平。全日北水交易总成交额2,105.5亿元，而南向资金今日净流入62.88亿元(上日净流入94.41亿元)。
香港宽频(01310.HK) -1.110 (-12.862%) 沽空 $3.92百万; 比率 0.303% 全日股价飙升逾68%收8.63元，成交额32.5亿元，股份要约截止获48.18%有效接纳。
【成交四月高 中芯华虹扬】
华为自研昇腾950PR晶片明年首季推出，芯片采用自研HBM记忆体，晶片股续受追捧，中芯(00981.HK) +0.150 (+0.216%) 沽空 $4.81亿; 比率 7.450% 及华虹(01347.HK) +1.700 (+2.934%) 沽空 $2.70亿; 比率 10.195% 全日股价走高2.7%及8.6%。ASMPT(00522.HK) -0.250 (-0.327%) 沽空 $3.23千万; 比率 18.643% 亦升7.3%。百度(09888.HK) -2.000 (-1.506%) 沽空 $15.56亿; 比率 55.456% 续升1.4%报132.8元，阿里(09988.HK) +1.100 (+0.694%) 沽空 $24.46亿; 比率 21.484% 则回吐2%%报158.4元。
高盛发表报告，将华虹半导体评级从「中性」升至「买入」，目标价上调28%至68.1元。看好理由包括AI应用带来新增长机遇(数据中心电源管理芯片、边缘AI设备成熟制程芯片)，过去数季度高产能利用率支撑价格改善，国内客户需求扩张及「中国制造为中国」趋势推动长期需求，以及持续的产能扩张与技术节点升级(预计2027年导入28奈米)。现价对应2026年预测市盈率43倍，处於历史估值区间，但考量公司2025至2029年预测净利润年复合增长率达63%，当前估值仍有上行空间。
【升股千四只 泡泡玛特弹】
港股今日市宽转弱，主板股票的升跌比率为17比34(上日为29比22)，下跌股份1,410只(跌幅2.5%)，恒指成份股今日8只股份上升，下跌股份78只，升跌比率为9比87(上日68比28)。大市今日录沽空504.2亿元，占可沽空股份成交额3,709.71亿元的13.591%(上日为12.544%)。
泡泡玛特(09992.HK) +1.600 (+0.599%) 沽空 $5.61亿; 比率 22.752% 全日股价逆市上扬4.6%收267.2元，成交额60.74亿元。摩根士丹利研究报告指，市场近期对泡泡玛特的情绪转趋谨慎，将公司提高供应视为负面因素，但该行的看法则相反，参考宝可梦(Pokemon)在2021至2022年大幅增加卡牌产能以解决炒卖与客户体验问题，虽然二手价格有所下跌，但客户基数扩大，推动需求持续强劲。
催化剂方面，该行指未来几个月将迎来多个消费旺季，包括内地的国庆及西方的万圣节、感恩节和圣诞节。基於热门产品库存充足、新品推出及门店扩张，该行预期销售势头将持续，从而扭转市场悲观情绪。该行维持泡泡玛特目标价382元及「增持」评级，并列为行业首选。(wl/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-19 12:25。)
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